\u201c\u00a1Si as\u00ed fue la semana que pas\u00f3, lo que va a ser el jueves!\u201d.<\/b><\/mark>\u00a0La advertencia se repiti\u00f3 con preocupaci\u00f3n en la city durante el viernes. El jueves, es 1\u00b0 de octubre, y se renueva el cupo mensual de USD 200 para comprar d\u00f3lar \u201csolidario\u201d.\u00a0El endurecimiento del control de cambios dictado por el Banco Central la semana pasada\u00a0dispuso restricciones que impedir\u00e1n comprarlos a muchos argentinos (como los 8,9 millones que cobran el IFE) y dej\u00f3 el precio m\u00e1s caro, cerca de $132, a quienes s\u00ed pueden. Y estuvo muy lejos de traer tranquilidad.<\/p>\n

A pesar de que hubo ocho jornadas sin mercado minorista,\u00a0el primer balance de las nuevas medidas muestra que el Banco Central sigue vendiendo reservas y es el ofertante mayoritario del mercado<\/b><\/mark>.<\/b>\u00a0Un entredicho entre la Anses, el BCRA y los bancos fren\u00f3 la venta de USD 200, que reci\u00e9n terminar\u00e1 de normalizarse el lunes. A\u00fan con esa ventaja,\u00a0las reservas cayeron, el Central interviene y la salida de dep\u00f3sitos es m\u00e1s dif\u00edcil de disimular.<\/b><\/mark><\/p>\n

Entre el martes 15 y el viernes 25,\u00a0las reservas del BCRA cayeron USD 525 millones y el Banco Central vendi\u00f3 entre USD 350 y 400 millones, solo para alimentar la demanda de importaciones ya que no hubo ventas minoristas.<\/b><\/mark>\u00a0En las siete jornadas cambiarias entre el 15 y el 23 de septiembre, salieron USD 515 millones de los dep\u00f3sitos del sector privado.<\/p>\n

En esos n\u00fameros complicados, que deben analizarse con todas las salvedades de un nuevo escenario que debe desarrollarse, los analistas no se atreven a distinguir cu\u00e1nto del mal debut obedeci\u00f3 al endurecimiento de las restricciones cambiarias y cu\u00e1nto a su problem\u00e1tica implementaci\u00f3n, que incluy\u00f3 normas modificadas una semana despu\u00e9s de haber sido dictadas.<\/p>\n

El jueves comienza un nuevo mes. \u201cHay que hacer algo\u201d<\/b><\/mark>, dice el economista\u00a0Lorenzo Sigaut Gravina<\/b>, repitiendo la frase que el mercado entero dec\u00eda antes de las \u00faltimas medidas. \u201cHay una se\u00f1al de alarma muy importante y tiene fecha: el pr\u00f3ximo jueves 1\u00b0 de octubre.\u00a0Cuando cambie el mes y se renueve el cupo de USD 200, la sangr\u00eda de reservas se va a acelerar\u201d<\/b><\/mark>, apunt\u00f3.<\/p>\n

\u201cEl endurecimiento del cepo cambiario ten\u00eda un objetivo claro que era frenar la sangr\u00eda de reservas, a\u00fan a costa de la propia credibilidad del ministro de Econom\u00eda, que dos d\u00edas antes hab\u00eda dicho que no se iba suspender el d\u00f3lar ahorro.\u00a0Se pagaron los costos pero el objetivo no se cumpli\u00f3<\/b><\/mark>\u201d, resalt\u00f3 el director de la consultora Ecolatina.<\/p>\n

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\u201cLo importante en una medida de este tipo es cuando el Banco Central deja de vender reservas, pero eso no se pudo lograr, ni siquiera con el cepo ultra reforzado y la venta de d\u00f3lar ahorro suspendida por el problema operativo los datos de la Anses\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
El debut del nuevo esquema cambiario tampoco pudo evitar otra consecuencia previsible: a mayores restricciones cambiarias, mayor brecha entre el tipo de cambio oficial y las cotizaciones alternativas.\u00a0La diferencia entre el tipo de cambio oficial y el contado con liquidaci\u00f3n (que utilizan las empresas) o el d\u00f3lar libre (al que acuden los particulares) se dispar\u00f3 entre 15 y 25 puntos porcentuales desde que se implantaron las nuevas medidas.<\/b><\/mark><\/p>\n
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La historia reciente indica que cada vez que la brecha fue tan alta, se corrigi\u00f3 a trav\u00e9s de una devaluaci\u00f3n abrupta, tal como ocurri\u00f3 en el kirchnerismo con\u00a0Axel Kicillof<\/b>, en enero de 2014, o en el macrismo con\u00a0Alfonso Prat Gay<\/b>, en diciembre de 2015.\u00a0El ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n, explic\u00f3\u00a0 qu\u00e9 esta vez no se seguir\u00e1 ese camino<\/b>.\u00a0\u201cEs cierto que la brecha cambiaria es un problema para el funcionamiento de la econom\u00eda y nos ocupa. Buscamos primero estabilizar la brecha para luego reducirla. Pero no con un shock, no con devaluaci\u00f3n.<\/b><\/mark>\u00a0Hab\u00eda distintas alternativas, una fue la que se tom\u00f3. Otra era un mecanismo de mercado m\u00e1s formal: un desdoblamiento cambiario, pero eso est\u00e1 fuera de agenda\u201d, afirm\u00f3 Guzm\u00e1n.<\/p>\n
El\u00a0Balance Cambiario de agosto del BCRA, conocido el viernes, puso en evidencia aquello que las nuevas medidas ven\u00edan a corregir. Hubo 4 millones de argentinos en ese mes que, en base al cupo de USD 200, se llevaron USD 768 millones<\/b><\/mark>, Las ventas en el mes fueron de apenas USD 18 millones; como es esperable, la brecha reduce al m\u00ednimo la oferta, ya que todos prefieren vender al precio libre, 80 o 90% mayor que el oficial.<\/p>\n
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El revuelo que provoc\u00f3 el virtual feriado cambiario no estuvo exento de la cl\u00e1sica ola de rumores de todo tipo -algunos de ellos, verdaderamente absurdos- donde se mezclan medidas financieras extremas con recambio de funcionarios. La grieta pol\u00edtica y la velocidad de las redes sociales para viralizar, hacen el resto.<\/div>\n<\/div>\n
La ca\u00edda de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares no implica ning\u00fan riesgo en el sistema financiero, sobre el que existe coincidencia de que est\u00e1 l\u00edquido y s\u00f3lido. No est\u00e1 de m\u00e1s recordar que los bancos no pueden prestarle d\u00f3lares a aquellos que no generan d\u00f3lares, tal como ocurri\u00f3 en los \u201990 y termin\u00f3 siendo una de las bombas que explotaron en 2001. A diferencia de aquellos tiempos, los d\u00f3lares est\u00e1n. El economista\u00a0Rodolfo Sant\u00e1ngelo<\/b>\u00a0lo describe como una paradoja:\u00a0\u201cDentro del desorden que tenemos, el sistema de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares es de lo mejorcito que tenemos armado desde hace 10 a\u00f1os. Es la casa de material en la historia de los tres chanchitos. Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares son de la gente, no son del Banco Central<\/b>\u201d.<\/mark><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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