El\u00a0d\u00e9ficit fiscal<\/b>\u00a0es un problema\u00a0cr\u00f3nico y recurrente<\/b>\u00a0de la Argentina. Al finalizar el per\u00edodo 2016-2019, el d\u00e9ficit primario \u2014previo al pago de los intereses de la deuda\u2014 alcanzar\u00eda los\u00a0USD 61.400 millones<\/b>. Pero al sumar los gastos en intereses, el rojo fiscal totalizar\u00eda en\u00a0USD 112.300 millones<\/b>, seg\u00fan un an\u00e1lisis realizado por el Instituto Argentino de An\u00e1lisis Fiscal (Iaraf).\u00a0Pero no ser\u00e1 nada fuera de lo com\u00fan: de los \u00faltimos 59 a\u00f1os, en 52 se termin\u00f3 con d\u00e9ficit fiscal<\/mark>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\u201cCada gobierno dice tener la receta para bajar la inflaci\u00f3n, uno de los principales s\u00edntomas del d\u00e9ficit fiscal, pero con un set de alquimias que duran un tiempo determinado y que no evitan que las restricciones terminen materializ\u00e1ndose. El problema de fondo es que,\u00a0a\u00f1o tras a\u00f1o, crisis tras crisis y sin importar el color pol\u00edtico, el Estado argentino gasta m\u00e1s de lo que recauda<\/b>\u201d, explicaron los autores del informe Nadin Arga\u00f1araz, Ariel Barraud y Bruno Panighel.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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$\"(IARAF)\"$ <\/div>
(IARAF)<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n
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El dato de USD 112.300 millones de d\u00e9ficit fiscal surge de analizar el comportamiento del desequilibrio fiscal entre los a\u00f1os 2016 y 2019, considerando las\u00a0proyecciones\u00a0<\/b>de gastos del Ministerio de Hacienda para el cierre presupuestario 2019. Las cuentas de gastos y de ingresos se expresaron en d\u00f3lares corrientes: se parti\u00f3 de los valores mensuales en pesos y se us\u00f3 el tipo de cambio mayorista promedio mensual del Banco Central (BCRA).<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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La primera conclusi\u00f3n es que\u00a0<mark class=\"hl_yellow\">el gasto total se redujo en unos USD 43.000 millones en los \u00faltimos tres a\u00f1os.<\/mark><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-image\">\n<figure class=\"element element-image col-xs-12\">\n<div class=\"single-image\">\n<div class=\"shares\">\n<div class=\"share-button facebook\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/11\/10\/el-gobierno-de-macri-terminara-con-un-deficit-fiscal-acumulado-de-usd-112300-y-una-deuda-de-usd-92240-millones\/%2324GBK6HQHFDU3EM4LHXJVH446Q\" data-original=\"https:\/\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/24GBK6HQHFDU3EM4LHXJVH446Q.jpg\"><\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" id=\"24GBK6HQHFDU3EM4LHXJVH446Q\" class=\"image-lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/29NK6BDcnX7jg9bAEjoY-O6tInk=\/750x0\/filters:quality(100)\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/24GBK6HQHFDU3EM4LHXJVH446Q.jpg\" alt=\"(IARAF)\" width=\"750\" height=\"337.75313404050144\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/11\/10\/el-gobierno-de-macri-terminara-con-un-deficit-fiscal-acumulado-de-usd-112300-y-una-deuda-de-usd-92240-millones\/%2324GBK6HQHFDU3EM4LHXJVH446Q\" data-original=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/29NK6BDcnX7jg9bAEjoY-O6tInk=\/750x0\/filters:quality(100)\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/24GBK6HQHFDU3EM4LHXJVH446Q.jpg\" \/><\/div><figcaption class=\"\"><span class=\"credit\">(IARAF)<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">En los \u00faltimos cuatro a\u00f1os el\u00a0<b>gasto\u00a0<\/b>p\u00fablico totaliz\u00f3 unos USD 520.000 millones, seg\u00fan los datos del Iaraf. \u201cLos gastos primarios mostraron una reducci\u00f3n en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os. Solo los intereses netos de deuda p\u00fablica mostraron un incremento. Este hecho es un reflejo de la\u00a0<b>pol\u00edtica de achique gradual del d\u00e9ficit primario en un esquema de financiamiento con deuda p\u00fablica<\/b>. Mientras transcurre el tiempo, el stock de deuda se agranda y los intereses que el stock devenga son cada vez m\u00e1s grandes\u201d, advirtieron los especialistas del Iaraf.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">Por el lado de los\u00a0<b>ingresos\u00a0<\/b>totales del SPNNF, en 2016 sumaron\u00a0<b>USD 109.881 millones<\/b>\u00a0que incluyen los USD 7.116 millones que ingresaron por el blanqueo en ese a\u00f1o. Los ingresos extraordinarios de blanqueo tambi\u00e9n se incluyen en los ingresos del a\u00f1o 2017, pasando a un total de USD 120.662 millones.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-blockquote\">\n<div class=\"col-xs-12\">\n<blockquote class=\"element element-blockquote\"><p>\u00a0<b>En los \u00faltimos cuatro a\u00f1os los gastos superaron sistem\u00e1ticamente a los ingresos<\/b><\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">Durante este a\u00f1o 2019, los ingresos totales terminar\u00edan siendo de<b>\u00a0USD 80.000 millones\u00a0<\/b>aproximadamente. Es decir que\u00a0<mark class=\"hl_yellow\">se perdieron ingresos por unos USD 30.000 millones entre 2016 y 2019<\/mark>. En los cuatro a\u00f1os incluidos en el an\u00e1lisis los ingresos del SPNNF totalizaron USD 407.000 millones.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">\u201cAnalizando la din\u00e1mica diferencial de los ingresos entre 2016 y 2019, se puede cuantificar una ca\u00edda de estos cuatro a\u00f1os ser\u00eda de USD 29.900 millones aproximadamente. Al analizar los ingresos por componente se desprende que\u00a0<b>los ingresos por aportes y contribuciones a la seguridad social fueron los que tuvieron una mayor ca\u00edda, por USD 12.400 millones<\/b>. Del otro lado, los ingresos de capital y las rentas de la propiedad netas fueron los que m\u00e1s subieron y, junto con los ingresos relacionados con el comercio exterior, contrarrestaron de manera parcial la fuerte ca\u00edda de los ingresos ributarios habituales como Ganancias, IVA y el impuesto a los d\u00e9bitos y cr\u00e9ditos\u201d, detallaron.\u00a0<b>En los \u00faltimos cuatro a\u00f1os los gastos superaron sistem\u00e1ticamente a los ingresos<\/b>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-image\">\n<figure class=\"element element-image col-xs-12\">\n<div class=\"single-image\">\n<div class=\"shares\">\n<div class=\"share-button facebook\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/11\/10\/el-gobierno-de-macri-terminara-con-un-deficit-fiscal-acumulado-de-usd-112300-y-una-deuda-de-usd-92240-millones\/%23DZXJGKXQ75ENXBL72OSUHAXCDI\" data-original=\"https:\/\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/DZXJGKXQ75ENXBL72OSUHAXCDI.jpg\"><\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" id=\"DZXJGKXQ75ENXBL72OSUHAXCDI\" class=\"image-lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/H9MFccAM-MzhBJSaatbPgpL9GUE=\/750x0\/filters:quality(100)\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/DZXJGKXQ75ENXBL72OSUHAXCDI.jpg\" alt=\"(IARAF)\" width=\"750\" height=\"393.8588007736944\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/11\/10\/el-gobierno-de-macri-terminara-con-un-deficit-fiscal-acumulado-de-usd-112300-y-una-deuda-de-usd-92240-millones\/%23DZXJGKXQ75ENXBL72OSUHAXCDI\" data-original=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/H9MFccAM-MzhBJSaatbPgpL9GUE=\/750x0\/filters:quality(100)\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/DZXJGKXQ75ENXBL72OSUHAXCDI.jpg\" \/><\/div><figcaption class=\"\"><span class=\"credit\">(IARAF)<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\"><mark class=\"hl_orange\"><b>El v\u00ednculo entre el d\u00e9ficit fiscal y la deuda.<\/b><\/mark><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">\u00bfC\u00f3mo se puede financiar el gasto p\u00fablico? Se puede hacer con\u00a0<b>impuestos<\/b>, con impuesto inflacionario v\u00eda\u00a0<b>emisi\u00f3n monetaria<\/b>\u00a0o con\u00a0<b>endeudamiento<\/b>. En este \u00faltimo caso, cuando el rojo fiscal \u2014diferencia entre gastos e ingresos\u2014 se financia con endeudamiento, se genera un aumento equivalente del stock de deuda del sector p\u00fablico.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">\u201cEl endeudamiento debe hacerse para cubrir el d\u00e9ficit primario y los intereses de la deuda. Estos \u00faltimos en parte son consecuencia del\u00a0<b>stock de deuda<\/b>\u00a0con el que se inicia una gesti\u00f3n y, en parte, del d\u00e9ficit fiscal que se sigue teniendo. Dado esto, si en el primer a\u00f1o de gesti\u00f3n se toma deuda para financiar el d\u00e9ficit, en el segundo a\u00f1o el gasto devengado en intereses de la deuda debe reflejar ese incremento de deuda del primer a\u00f1o\u201d, recordaron.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-image\">\n<figure class=\"element element-image col-xs-12\">\n<div class=\"single-image\">\n<div class=\"shares\">\n<div class=\"share-button facebook\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/11\/10\/el-gobierno-de-macri-terminara-con-un-deficit-fiscal-acumulado-de-usd-112300-y-una-deuda-de-usd-92240-millones\/%23O4J5BOJELNBRTFKXYSTOSGQQYY\" data-original=\"https:\/\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/O4J5BOJELNBRTFKXYSTOSGQQYY.jpg\"><\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" id=\"O4J5BOJELNBRTFKXYSTOSGQQYY\" class=\"image-lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/Iz0JNuJDraJBxUyW_-FVERFgm1M=\/750x0\/filters:quality(100)\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/O4J5BOJELNBRTFKXYSTOSGQQYY.jpg\" alt=\"(IARAF)\" width=\"750\" height=\"405.21327014218014\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/11\/10\/el-gobierno-de-macri-terminara-con-un-deficit-fiscal-acumulado-de-usd-112300-y-una-deuda-de-usd-92240-millones\/%23O4J5BOJELNBRTFKXYSTOSGQQYY\" data-original=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/Iz0JNuJDraJBxUyW_-FVERFgm1M=\/750x0\/filters:quality(100)\/arc-anglerfish-arc2-prod-infobae.s3.amazonaws.com\/public\/O4J5BOJELNBRTFKXYSTOSGQQYY.jpg\" \/><\/div><figcaption class=\"\"><span class=\"credit\">(IARAF)<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">Para cubrir el d\u00e9ficit de los \u00faltimos cuatro a\u00f1os \u2014los USD 112.300 millones\u2014 se llev\u00f3 a cabo una estrategia de\u00a0<b>endeudamiento en mercados voluntarios de deuda<\/b>. Los bonos y Letras del Tesoro fueron emitidos tanto en pesos como en moneda extranjera. Como consecuencia,\u00a0<mark class=\"hl_yellow\">la deuda en moneda extranjera mostr\u00f3 un crecimiento de USD 92.240 millones entre el fin de 2015 y el 30 de junio de 2019, el \u00faltimo dato oficial disponible<\/mark>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">El informe remarca que a fines de este a\u00f1o 2019 el stock de deuda en moneda extranjera ser\u00e1 m\u00e1s elevado que a fines de 2015, mientras que el d\u00e9ficit fiscal sigue siendo alto. \u201cLa reestructuraci\u00f3n de la deuda puede derivar en una baja del flujo anual de intereses, pero exige la generaci\u00f3n de un valor actual positivo de super\u00e1vit primario. La econom\u00eda est\u00e1 en recesi\u00f3n y todo indica que seguir\u00eda en esa situaci\u00f3n en 2020. Todos los frentes son complicados\u201d, concluyeron desde el Iaraf. Adem\u00e1s, consideraron que ante la continuidad del d\u00e9ficit fiscal, la discusi\u00f3n de la sociedad no deber\u00eda ser c\u00f3mo financiar el d\u00e9ficit sino c\u00f3mo solucionar el problema.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El\u00a0d\u00e9ficit fiscal\u00a0es un problema\u00a0cr\u00f3nico y recurrente\u00a0de la Argentina. Al finalizar el per\u00edodo 2016-2019, el d\u00e9ficit primario \u2014previo al pago de los intereses de la deuda\u2014 alcanzar\u00eda los\u00a0USD 61.400 millones. 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