De una primera lectura de los resultados nos parece relevante resaltar:<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

1. Es probable que todos los indicadores de riesgo se vean afectados negativamente.<\/strong>\u00a0Y aunque el Banco Central sigue teniendo un importante instrumental para limitar esas consecuencias negativas hay que tener en cuenta que este resultado se da en un muy mal momento para el riesgo emergente en general.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Tal como inform\u00f3 el Instituto\u00a0 Internacional de Finanzas, los flujos de capitales hacia mercados emergentes se dieron vuelta r\u00e1pidamente a principios de la \u00faltima semana mostrando una alt\u00edsima sensibilidad con una salida cercana a los USD 8.000 millones en tres d\u00edas.\u00a0El contexto internacional ha venido jugando en contra del apetito por los activos de mayor riesgo<\/strong>\u00a0y entonces lo acontecido este domingo no ayuda.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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2. No puede pasarse por alto que los \u00faltimos datos de actividad econ\u00f3mica han mostrado que la recesi\u00f3n se alarga<\/strong>\u00a0en el tiempo. S\u00f3lo unos pocos indicadores mostraron datos positivos en junio. Y no puede esperarse nada distinto en t\u00e9rminos de lo que ha venido aconteciendo en materia de disponibilidad y costo del cr\u00e9dito. Por lo que, m\u00e1s all\u00e1 de los esfuerzos del Gobierno por impulsar el consumo, en el mejor de los casos s\u00f3lo se puede aspirar a que la actividad econ\u00f3mica se mantenga en los niveles actuales sin dar se\u00f1ales inequ\u00edvocas de recuperaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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3. La\u00a0 inflaci\u00f3n de julio habr\u00eda seguido por encima del 2% mensual<\/strong>. Y cualquier depreciaci\u00f3n del peso podr\u00eda volver a impulsarla de nuevo hacia los umbrales del 3% mensual.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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4. No fue suficiente con estabilizar el d\u00f3lar los \u00faltimos meses. El mercado le baj\u00f3 el pulgar al gradualismo<\/strong>\u00a0el a\u00f1o pasado y el Gobierno intent\u00f3 reformular la pol\u00edtica econ\u00f3mica anti-inflacionaria, pero lo hizo apostando de nuevo a un programa de estabilizaci\u00f3n sin cambio de r\u00e9gimen no integral ni shock de expectativas. El cansancio del electorado con el ajuste por el momento parece pesar m\u00e1s que sus recuerdos y su valoraci\u00f3n del lado oscuro del populismo peronista.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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\u00a0El cansancio del electorado con el ajuste por el momento parece pesar m\u00e1s que sus recuerdos y su valoraci\u00f3n del lado oscuro del populismo peronista<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n
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5.<\/strong>\u00a0El Presidente sostuvo<\/strong>\u00a0al reconocer la derrota, lejos de hacer autocr\u00edtica,\u00a0que estaba\u00a0conforme con los resultados de su pol\u00edtica econ\u00f3mica y que la econom\u00eda estaba mejorando<\/strong>. No parece que este sea el mejor camino para mejorar ni las perspectivas del pa\u00eds ni sus perspectivas electorales aunque para esto luce un poco tarde.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Demanda de propuestas concretas<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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As\u00ed las cosas, una de las consecuencias de este resultado y de la\u00a0mayor incertidumbre que producir\u00e1 en los mercados<\/strong>\u00a0ser\u00e1 una mayor demanda hacia los dos candidatos pero sobre todo hacia el que ahora luce con m\u00e1s chances de ganar para que aclare cu\u00e1les ser\u00e1n los principales lineamientos econ\u00f3micos de su gesti\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Porque ambos necesitar\u00e1n de una macro estable y de una econom\u00eda que luzca con chances de volver a crecer y pronto para poder cubrir las necesidades de financiamiento del Tesoro nacional, que para 2020 exceden los USD 20.000 millones.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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\u00a0El Presidente como su potencial sucesor inmediato necesitar\u00e1n de una macro estable y de una econom\u00eda que luzca con chances de volver a crecer y pronto para poder cubrir las necesidades de financiamiento del Tesoro nacional, que para 2020 exceden los USD 20.000 millones<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/div>\n
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De todas maneras, que esa mayor demanda exista no significa que los candidatos est\u00e9n dispuesto a satisfacerla.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Posibles reacciones del electorado<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Sobre la pregunta de si el Gobierno est\u00e1 en condiciones de revertir el resultado, flota en el aire la hip\u00f3tesis de \u00abcu\u00e1nto peor mejor\u00bb, o sea que el mal resultado podr\u00eda generar un temor tal que muchos votantes que no votaron por el oficialismo ahora s\u00ed lo har\u00edan.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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