Estabilizar el d\u00f3lar fue el objetivo central de la pol\u00edtica econ\u00f3mica para llegar a las PASO. Y el resultado fue conseguido. Con subas y bajas en el medio, el tipo de cambio todav\u00eda se ubica por debajo de los m\u00e1ximos que hab\u00eda tocado a fines de abril pasado<\/strong>, cuando una apurada negociaci\u00f3n con el FMI logr\u00f3 esta estabilizar la cotizaci\u00f3n.<\/p>\n

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La autorizaci\u00f3n que le dio el Fondo al Banco Central para usar reservas e intervenir en el mercado cambiario cuando se produjeran movimientos \u00abdisruptivos\u00bb marc\u00f3 un antes y un despu\u00e9s desde fines de abril.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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La sola amenaza de poder utilizar reservas para venderlas cuando fuera necesario fue suficiente -al menos en los \u00faltimos tres meses- para dominar el tipo de cambio y evitar alzas excesivas. El propio titular del Central, Guido Sandleris, redobl\u00f3 la apuesta en las \u00faltimas semanas, cuando asegur\u00f3 que la oferta de d\u00f3lares ser\u00eda suficiente para equilibrar la demanda hasta fin de a\u00f1o. De esta forma, dej\u00f3 entrever que su objetivo ser\u00eda directamente no perder reservas no s\u00f3lo a lo largo de las PASO\u00a0sino hasta las elecciones de octubre y de ser necesario el balotaje<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Claro que\u00a0mantener al d\u00f3lar por debajo de los $ 47 no fue \u00abgratis\u00bb. Si bien el Central no vendi\u00f3 reservas, tuvo que activar otros \u00abresortes\u00bb.<\/strong>\u00a0Tras haber comprado d\u00f3lar futuro en los meses previos, ya en julio comenz\u00f3 con la venta de estos contratos, aunque nadie tiene claro el monto.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Adem\u00e1s, el BCRA se vio obligado a subir las tasas de inter\u00e9s de referencia que paga a trav\u00e9s de las Leliq.\u00a0El rendimiento hab\u00eda ca\u00eddo a cerca de 58%, hasta que a mediados de julio retorn\u00f3 cierta presi\u00f3n alcista sobre el tipo de cambio.<\/strong>\u00a0A medida que el d\u00f3lar empez\u00f3 a recuperar terreno desde los $43, la entidad se vio obligada a incrementar las tasas, que finalmente ayer cerraron otra vez por encima del 63% anual.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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En los \u00faltimos d\u00edas ya impact\u00f3 m\u00e1s una mayor turbulencia en el mercado financiero internacional, impulsada por la guerra comercial desatada entre Estados Unidos y China. La ca\u00edda de monedas emergentes tambi\u00e9n arrastr\u00f3 al peso esta semana,\u00a0aunque ya en la jornada de ayer se respir\u00f3 un clima mucho m\u00e1s tranquilo en el mundo, lo que tambi\u00e9n ayud\u00f3 a que baje el tipo de cambio local<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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C\u00f3mo sigue la \u00abpel\u00edcula\u00bb depender\u00e1 de las PASO.\u00a0Si el resultado est\u00e1 dentro de par\u00e1metros esperados por los mercados, el escenario m\u00e1s probable es que el tipo de cambio se mantenga en valores parecidos a los actuales o incluso operando a la baja.<\/strong>En cambio, si la distancia del kirchnerismo supera por varios puntos a la f\u00f3rmula Macri-Pichetto es posible que se vivan semanas de mucha mayor tensi\u00f3n, tanto en el nivel de la divisa como del riesgo pa\u00eds. Pero con las PASO a la vuelta de la esquina, ya est\u00e1 terminando el tiempo de las especulaciones.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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