Paradoja. Mientras el mundo est\u00e1 en crisis, el d\u00f3lar en la Argentina pasa por su momento m\u00e1s prolongado de estabilidad. No hay volatilidad y es un logro.\u00a0Algunos dicen que es porque Mauricio Macri est\u00e1 mejorando en las encuestas, otros porque el peronismo no va unido.<\/strong>\u00a0Alternativa Federal anunci\u00f3 su interna. Cambiemos se ve\u00eda derrotado si no ocurr\u00eda esta situaci\u00f3n.<\/p>\n

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Esta novedad hizo que un porcentaje importante de inversores del exterior pospusieran para julio la salida del mercado argentino porque no ven claramente que el ganador sea el kirchnerismo.<\/strong>\u00a0Por el momento siguen apostando a las tasas en pesos.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Cualquiera sea la raz\u00f3n, el d\u00f3lar se comporta como si la posibilidad de que haya un default o problema en el pago de los bonos en 2020, fuera escasa.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Pero el riesgo pa\u00eds contradice esta postura. Si hubiera coherencia, los inversores deber\u00edan volcarse a la compra de bonos en d\u00f3lares que tienen rendimientos que superan a los t\u00edtulos en pesos.\u00a0Por caso, el Bonar 2020 que vence el a\u00f1o que viene rinde 17%. Los dem\u00e1s, t\u00edtulos tienen rentas parecidas.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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<\/iframe><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"element element-rawhtml col-xs-12\"><iframe loading=\"lazy\" title=\"Riesgo Pa\u00eds 2019\" src=\"https:\/\/e.infogram.com\/16c23001-e7ee-4142-b901-6c475d486195?src=embed\" width=\"800\" height=\"647\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\" data-mce-fragment=\"1\"><\/iframe><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\"><strong>Comprar bonos hoy en la Argentina, apostando a que no haya ni cepo ni default, puede ser un gran negocio<\/strong>. Se puede llegar a tener t\u00edtulos que vencen en 2033 que dan tasas anuales de dos d\u00edgitos en d\u00f3lares.\u00a0<strong>Es un ahorro so\u00f1ado para cualquiera.<\/strong>\u00a0Pero estas realidades chocan y nadie sabe si esta es la calma que antecede a la tormenta, es cautela o, simplemente, la temporada alta de liquidaciones de la cosecha por parte de los exportadores.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">Adem\u00e1s, la nueva suba de la soja de m\u00e1s de 3% a USD 314 por tonelada, alent\u00f3 a la venta de d\u00f3lares en la plaza mayorista. Tambi\u00e9n subi\u00f3 el trigo en la misma proporci\u00f3n mientras el ma\u00edz creci\u00f3 4%.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">La contracara de la guerra con China y Estados Unidos fue la baja del cobre y del petr\u00f3leo. Todo lo que tenga que ver con la electr\u00f3nica y la actividad econ\u00f3mica tiene alto riesgo. El mundo espera un freno de la econom\u00eda si no se resuelve este problema.<\/p>\n<p class=\"element element-paragraph\">De hecho, Apple por la ca\u00edda de ventas de iPhone en China puede perder 50% de la facturaci\u00f3n en ese pa\u00eds. China es el segundo cliente de iPhone en el mundo.\u00a0<strong>Por eso las bolsas de Estados Unidos bajaron y el promedio semanal del Dow Jones hace cinco semanas que est\u00e1 en baja, algo que no se vio en los \u00faltimos once a\u00f1os.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">En este escenario, en el mercado mayorista local los negocios crecieron a USD 795 millones por las fuertes liquidaciones de los exportadores. La divisa nunca pudo pasar el m\u00e1ximo de $44,85 del d\u00eda y termin\u00f3 en $44,69, lo que representa una ca\u00edda de 15 centavos.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">En bancos y casas de cambio, el d\u00f3lar promedio al p\u00fablico se vendi\u00f3 21 centavos m\u00e1s barato a $45,88.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\"><strong>El riesgo pa\u00eds, aument\u00f3 1,33% a 915 puntos, un valor que inquieta.<\/strong>\u00a0La ca\u00edda del Bonar 2024, el t\u00edtulo de referencia fue mayor a la del billete y, adem\u00e1s, en Estados Unidos el bono del Tesoro a 10 a\u00f1os alcanz\u00f3 su m\u00e1s alta paridad desde el 18 de setiembre de 2017. Su rendimiento ahora es de 2,32% por la suba del precio. Cabe recordar que, en los primeros d\u00edas del a\u00f1o pasado, el t\u00edtulo ten\u00eda una tasa de retorno de 3,22%.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\"><strong>El Banco Central continu\u00f3 con la baja de tasas en la licitaci\u00f3n de Letras de Liquidez (Leliq) donde tom\u00f3 $208.480 millones a 70,79% anual<\/strong>\u00a0que representa una m\u00ednima ca\u00edda de la tasa de 0,03 puntos. De todas maneras, no cubri\u00f3 los vencimientos y liber\u00f3 alrededor de $12.500 millones.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\"><strong>Pero lo que no pudo evitar fue otra ca\u00edda de las reservas. Se perdieron USD 313 millones y quedaron en USD 65.264 millones.<\/strong>\u00a0La baja del oro y del euro -el d\u00f3lar subi\u00f3 ante las principales monedas del mundo- sumados a los 60 millones que se licitaron del Tesoro y los pagos al exterior, fueron los responsables de la ca\u00edda.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">La Bolsa fue arrastrada por los bancos y el S&P Merval,\u00a0<strong>el \u00edndice de las acciones l\u00edderes, perdi\u00f3 2,27% con elevados negocios por $ 786 millones.<\/strong>\u00a0Banco Franc\u00e9s (-5,94%), Macro (-(4,28%) y Galicia (-3,28%) fueron decisivos en la baja del principal indicador de la Bolsa. Solo Supervielle (+0,94%) sobrevivi\u00f3 al naufragio.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-image\">\n<figure class=\"element element-image col-xs-12\">\n<div class=\"single-image\">\n<div class=\"shares\">\n<div class=\"share-button facebook\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/05\/29\/el-dolar-se-mantiene-estable-y-la-politica-tambien-juega-por-eso-se-pospone-la-salida-de-capitales\/%23EPGAGPB53VAYJPYJR66NBWFGRU\" data-original=\"https:\/\/s3.amazonaws.com\/arc-wordpress-client-uploads\/infobae-wp\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/28221203\/adrs28052019.jpg\"><\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" id=\"EPGAGPB53VAYJPYJR66NBWFGRU\" class=\"image-lazy\" src=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/hYrFqGKdNg3P_k05TnfpT8zBgYM=\/750x0\/filters:quality(100)\/s3.amazonaws.com\/arc-wordpress-client-uploads\/infobae-wp\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/28221203\/adrs28052019.jpg\" alt=\"Fuente: Rava\" width=\"750\" height=\"776.5625\" data-url=\"https:\/\/www.infobae.com\/economia\/2019\/05\/29\/el-dolar-se-mantiene-estable-y-la-politica-tambien-juega-por-eso-se-pospone-la-salida-de-capitales\/%23EPGAGPB53VAYJPYJR66NBWFGRU\" data-original=\"https:\/\/www.infobae.com\/new-resizer\/hYrFqGKdNg3P_k05TnfpT8zBgYM=\/750x0\/filters:quality(100)\/s3.amazonaws.com\/arc-wordpress-client-uploads\/infobae-wp\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/28221203\/adrs28052019.jpg\" \/><\/div><figcaption class=\"\"><span class=\"credit\">Fuente: Rava<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">Los ADR’s, certificados de acciones argentinas que cotizan en Wall Street, siguieron el mismo rumbo. Salvo YPF (+1,95%), MercadoLibre (+1,36%), Pampa Energ\u00eda (+0,23%) y Supervielle que qued\u00f3 sin cambios, los dem\u00e1s certificados tuvieron que soportar retrocesos. Algunos fueron importantes como los de Banco Franc\u00e9s (-5,43%), Loma Negra (-4,80%) y Edenor (-3,34%). No hay que olvidar que en este mercado los ADR’s cotizan en d\u00f3lares. Todos estos papeles tuvieron vendedores decididos y en la otra punta compradores de oportunidad porque\u00a0<strong>la bolsa argentina muestra a lo largo del a\u00f1o un comportamiento positivo en d\u00f3lares.<\/strong>De hecho, el monto de negocios para algunos papeles subi\u00f3 hasta diez veces por la nueva calificaci\u00f3n de la Argentina como mercado emergente.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\"><strong>Tambi\u00e9n fue convincente la licitaci\u00f3n de las Letras en pesos que licit\u00f3 el Tesoro.<\/strong>\u00a0Si bien se renov\u00f3 75% de lo que venc\u00eda, esto se debi\u00f3 a que los inversores rechazaron las Lecer, que ajustan por el costo de vida.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\"><strong>Las m\u00e1s exitosas fueron las Lecap que pagan tasa fija mensual.<\/strong>\u00a0Del monto licitado de Lecap, se renov\u00f3 el 90 por ciento. Las Lecap que vencen el 30 de agosto, es decir dentro de 91 d\u00edas, pagaron de 62,92% anual que equivale a 79,4% anual porque paga una tasa mensual acumulable de 4,25%. Ac\u00e1 se colocaron $45.287 millones.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">Las Lecap que vencen el 28 de febrero de 2020 captaron $10.462 millones a 68,75% anual. Este t\u00edtulo paga una tasa de 2,65% mensual que es acumulativa hasta su vencimiento.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">En cambio, las Lecer que ajustan por el costo de vida y vencen el 30 de agosto, tuvieron escasa aceptaci\u00f3n. Solo se renov\u00f3 15% del monto licitado. Por los $ 2.509 millones se pagar\u00e1 27,30% por encima de la inflaci\u00f3n. Las expectativas de menor inflaci\u00f3n en los meses siguientes, atentaron contra este instrumento.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"row pb-content-type-text\">\n<div class=\"col-xs-12 col-print-12\">\n<p class=\"element element-paragraph\">Para hoy se espera otra jornada calma en el mercado cambiario. Los pron\u00f3sticos electorales siguen marcando la agenda, pero para sorpresa de muchos ahora tienen menos intensidad que la econom\u00eda mundial. Una debacle por la guerra entre Estados Unidos y China, har\u00eda temblar todos los pa\u00edses y a la Argentina m\u00e1s que a ninguno.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Paradoja. Mientras el mundo est\u00e1 en crisis, el d\u00f3lar en la Argentina pasa por su momento m\u00e1s prolongado de estabilidad. 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